JPMorgan AM va passer de l'ETF smart beta à une stratégie active

Jessica Tasman-Jones, enflamme l'Europe

Nous vous enverrons chaque matin un e-mail myFT Daily Digest récapitulant les dernières nouvelles sur les fonds négociés en bourse.

Visitez notre Hub ETF pour en savoir plus et explorer nos données approfondies et nos outils de comparaison.

JPMorgan Asset Management a réorganisé un fonds négocié en bourse à bêta intelligent en un produit à gestion active, les experts suggérant que davantage d'entreprises emboîteront le pas.

Les actionnaires ont récemment approuvé la transition de l'ETF JPMorgan Global High Yield Corporate Bond Multi-Factor Ucits de 170 millions de dollars vers une stratégie active, les changements devant entrer en vigueur avant la fin du mois d'août. Le fonds fait partie de la gamme d'ETF Icav de la société, domiciliée en Irlande.

Les experts du secteur contactés par Ignites Europe n'ont pas été en mesure de fournir des exemples d'un autre ETF domicilié en Europe qui aurait effectué un changement similaire.

L'ETF JPMorgan avait employé une stratégie bêta intelligente, ce qui signifie qu'il utilisait une stratégie passive basée sur des règles pour sélectionner des titres de l'indice ICE BofAML Global High Yield présentant des caractéristiques de valeur, de dynamique et de qualité.

Cet article a été précédemment publié par Ignites Europe, un titre appartenant au groupe FT.

Selon les experts, la demande croissante d’ETF actifs pourrait inciter davantage de gestionnaires d’actifs à abandonner les produits des politiques d’investissement passives et à bêta intelligent.

Le marché des ETF à bêta intelligent « n'a pas été facilement compris » et « stagne depuis quelques années maintenant », a déclaré Jose Garcia Zarate, directeur associé de la recherche sur les gestionnaires de stratégies passives chez Morningstar.

Cela pourrait donc être une voie pour davantage de changements de stratégie vers une approche active, a déclaré Garcia Zarate.

Les actifs des ETF Smart Beta domiciliés en Europe ont chuté de 1 % au cours de l’année écoulée, passant de 102,3 milliards de dollars en juillet 2022 à 101,2 milliards de dollars en juillet 2023, selon les données de Morningstar. Les actifs des ETF actifs ont augmenté de 33 pour cent au cours de la même période, passant de 27 milliards de dollars à 36 milliards de dollars.

La majorité des flux de capitaux liés au smart bêta ont été dirigés vers des produits d'actions à revenu élevé, explique Deborah Fuhr, fondatrice d'ETFGI, une société de recherche sur les ETF.

Les produits à revenu fixe ne sont pas très courants en version bêta intelligente, a-t-elle déclaré.

La réorientation d'une stratégie ETF peut avoir du sens si elle dispose d'actifs supérieurs à 50 millions de dollars, a déclaré Hector McNeil, fondateur et co-directeur général de HanETF.

Certains gestionnaires d’actifs pourraient être en mesure de « revigorer » les ETF à bêta intelligent en passant à une approche d’investissement active, a déclaré McNeil.

Les ETF thématiques pourraient être un autre domaine dans lequel les gestionnaires d’actifs pourraient chercher à passer du passif au actif, a-t-il ajouté.

JPMorgan a refusé de commenter le changement de politique d'investissement.

Aux États-Unis, des sociétés telles que Principal Global Investors, WisdomTree et Franklin Templeton ont converti leurs ETF passifs en stratégies actives au cours des dernières années.

Certains gestionnaires d'actifs passent du passif au actif avec l'intention de continuer à suivre l'indice de référence, mais avec moins de contraintes, a déclaré Fuhr.

De tels ETF ont plus de flexibilité pour détenir un titre alternatif en cas de problèmes de liquidité avec un composant de l'indice, par exemple, a-t-elle ajouté.

Les ETF actifs ne sont pas si courants en Europe, mais représentent une part croissante du marché des ETF, a déclaré Nizam Hamid, consultant indépendant en ETF et indices.

Il n’existe que 360 ​​ETF actifs domiciliés en Europe, contre 2 302 ETF passifs, selon les données de Morningstar. Les ETF actifs ne représentent que 0,27 % des actifs parmi les ETF et les fonds ouverts, selon les données.

Hamid s'attend à ce qu'une nouvelle croissance active des ETF vienne des gestionnaires d'actifs qui lancent des classes d'actions ETF pour leurs gammes de fonds communs de placement.

JPMorgan est essentiellement une société active, il est donc logique qu'elle « exploite ses atouts », a déclaré McNeil.

Le gestionnaire d'actifs est probablement « enhardi » par le succès des ETF actifs aux Etats-Unis, dont il a largement contribué, a-t-il ajouté.

Visitez l'ETF Hub pour en savoir plus et explorer nos données approfondies et nos outils de comparaison qui vous aideront à tout comprendre, de la performance aux notations ESG.

Depuis août 2022, les actifs ETF actifs ont dépassé les actifs passifs dans la gamme américaine de JPMorgan et s'élèvent désormais à 67,5 milliards de dollars, selon les données de Morningstar. Les ETF passifs représentaient 53,3 milliards de dollars en juillet.